降息便是“警示信号”？当心美联储最不想看到的画面回归……资本分配与杠杆

凯雷集团全球研究和投资策略主管Jason Thomas敦促投资者为潜在的通胀反弹做好准备，这将迫使美联储官员将利率收敛至4.5%。

Thomas指出，利率仍然“过高”，并预计美联储将在本周降息半个百分点后至少再降息两次。但随着因高昂借贷成本而停滞的行业重振，Thomas表示，世界头号经济体存在价格压力重新出现的风险。

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他周四表示，这可能迫使基金经理接受4%至4.5%的基准利率是“新常态”。在周四美联储政策会议后，联邦基金利率目标区间为4.75%至5%。

他补充说：“肯定会有更多的降息，但我怀疑降息的空间比期货和收益率曲线所暗示的要小。”

交易员预计到年底美联储还将降息约70个基点，这比美联储所谓的“点阵图”中对2024年降息50个基点的预测更加激进。

Thomas表示：“如果认为我们会回到2019年的利率水平，那就需要忽略自那以来观察到的变化规模。”

同时，前堪萨斯城联储主席霍尼格也在周四表示，美联储将利率下调半个百分点的决定，给通胀卷土重来的风险留下了空间。

“他们在赌他们已经控制住了通胀，”霍尼格在路透全球市场论坛上表示。“他们已经将注意力转向维持就业，这确实增加了未来通胀再次爆发的风险。”

美联储周四启动了其宽松周期，这是自2020年以来的首次降息，理由是“对通胀朝着美联储2%的目标迈进更有信心”，因为它现在专注于保持劳动力市场健康。

霍尼格表示，美联储大幅降息也给已经走低的美元带来了压力，他曾在1991年至2011年期间担任堪萨斯城联储主席。

美元自7月以来走弱，目前已经跌至2023年12月以来的水平，原因是越来越担心美联储激进的宽松立场可能会损害其在全球的强势地位。

霍尼格表示，美元贬值将导致进口成本更高，同时也会刺激海外对美国商品的需求，这两者都会加剧通胀压力。

与此同时，除了“促进增长”的一系列政策外，美国政府计划借入至少2万亿美元的新债来弥补财政赤字。再融资短期贷款也可能推高利率。霍尼格表示，为了避免这种情况，美联储可能会停止缩减资产负债表，甚至考虑重启以量化宽松形式向经济注入资金的努力。他说：

“这是未来六到九个月的风险，但这是一个没有人关注的真正风险资本分配与杠杆，我正在密切关注。”

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